受巴黎恐怖襲擊影響 昨日多數(shù)新興亞洲貨幣下跌
昨日，人民幣上演逆轉(zhuǎn)行情，在岸人民幣一度跌0.11%，午后跟隨離岸人民幣快速轉(zhuǎn)升至收盤(pán)上漲0.03%，報(bào)6.3724元。而受到巴黎恐怖襲擊事件的影響，昨日，多數(shù)新興亞洲貨幣下跌。
分析稱，人民幣加入IMF特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子之后有利于人民幣國(guó)際化，可進(jìn)一步維持匯率穩(wěn)定，升值前景被看好。
不過(guò)也有說(shuō)法認(rèn)為，加息和全球經(jīng)濟(jì)低迷利好美元，人民幣匯率不會(huì)明顯上揚(yáng)。
人民幣兌美元暴漲
昨日下午14點(diǎn)30分開(kāi)始，離岸人民幣兌美元(CNH)暴漲275點(diǎn)。在岸人民幣兌美元(CNY)暴漲123點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3750，創(chuàng)9月25日以來(lái)新低，較前一日下調(diào)95個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第10個(gè)交易日下跌，創(chuàng)2008年8月12日以來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。此前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德發(fā)表聲明稱，IMF工作人員認(rèn)為人民幣滿足了“可廣泛使用”貨幣的要求，因而應(yīng)該被納入SDR貨幣籃子。能夠得到IMF的認(rèn)可，可以說(shuō)是十年來(lái)人民幣國(guó)際化的重要里程碑。
人民幣已基本符合技術(shù)評(píng)估
近日IMF總裁拉加德發(fā)表聲明稱，IMF工作人員經(jīng)過(guò)評(píng)估認(rèn)為，人民幣符合“可自由使用”貨幣的要求，因此建議執(zhí)董會(huì)將人民幣納入SDR貨幣籃子。
按照IMF的明確標(biāo)準(zhǔn)，一國(guó)貨幣是否能夠納入SDR籃子貨幣主要基于兩項(xiàng)指標(biāo)。第一個(gè)指標(biāo)要求貨幣發(fā)行國(guó)貨物和服務(wù)出口必須位居世界前列(總額占1%)。第二個(gè)指標(biāo)于2000年提出，增加了標(biāo)準(zhǔn)的維度，對(duì)籃子內(nèi)貨幣提出“可自由使用”的要求。其中，人民幣“可自由使用”項(xiàng)目一直是市場(chǎng)比較擔(dān)憂的“硬傷”，近期IMF總裁拉加德的力挺，表明人民幣已經(jīng)基本符合IMF的技術(shù)評(píng)估。
在通過(guò)IMF技術(shù)評(píng)估報(bào)告后，人民幣要想“如愿”加入SDR,還需要邁過(guò)一道重要門(mén)檻,即IMF執(zhí)行董事會(huì)投票環(huán)節(jié)。在IMF執(zhí)董會(huì),成員國(guó)的份額決定其投票權(quán),而不是一人一票。其中美國(guó)手握約17%的IMF份額,擁有最多投票權(quán),日本緊隨其后,擁有6.56%的份額，人民幣加入SDR需要70%的贊成票。也就是說(shuō)，爭(zhēng)取到美國(guó)投票是人民幣加入SDR的關(guān)鍵。
就在IMF總裁拉加德表態(tài)的同一天，美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人稱，奧巴馬政府表示一旦人民幣符合IMF的條件，將支持人民幣加入SDR貨幣籃子。適逢二十國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)15日~16日在土耳其召開(kāi)，IMF最大股東美國(guó)選擇此時(shí)放風(fēng)，預(yù)示人民幣有望在峰會(huì)上獲得進(jìn)一步背書(shū)。
“美國(guó)、日本等國(guó)家態(tài)度是人民幣加入SDR最大的不確定性因素。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒向記者指出，美國(guó)此時(shí)放風(fēng)正面表態(tài)，為人民幣“入籃”提供了強(qiáng)有力的支持，而且投票否決對(duì)美日并不是好的選擇，人民幣加入SDR對(duì)其將是合作共贏的結(jié)果。
加速金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放
對(duì)于人民幣“入籃”的影響，獨(dú)立宏觀分析師徐陽(yáng)向記者表示，短期來(lái)看象征意義大過(guò)實(shí)際利益，人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上話語(yǔ)權(quán)將獲得有力提升。
近年來(lái)人民幣國(guó)際化取得了顯著進(jìn)展。按環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)(SWIFT)8月份統(tǒng)計(jì)結(jié)果，人民幣成為全球第四大支付貨幣。截至2015年9月末，中國(guó)人民銀行已經(jīng)在18個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了人民幣清算安排。2015年10月，人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)一期成功上線運(yùn)行及其發(fā)展將全面支持跨境業(yè)務(wù)的拓展。徐陽(yáng)指出，“入籃”之后，預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)加速金融對(duì)外開(kāi)放，金融改革和政策有望進(jìn)一步推進(jìn)。
民生證券固收分析師李奇霖此前也向記者指出，從國(guó)內(nèi)層面來(lái)說(shuō)，加入SDR的過(guò)程會(huì)倒逼國(guó)內(nèi)的金融體系改革，如人民幣利率、匯率、自由可兌換等方面。同時(shí)也會(huì)強(qiáng)化資本賬戶的開(kāi)放，這將推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的開(kāi)放與競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而促使金融機(jī)構(gòu)提高效率。從一定層面來(lái)說(shuō)，這種改革的意義也許大過(guò)了加入SDR本身。從國(guó)際層面來(lái)說(shuō)，加入SDR意味著IMF和官方機(jī)構(gòu)的背書(shū)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心。
預(yù)計(jì)人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期增值
李奇霖表示，對(duì)人民幣信心的加強(qiáng)也會(huì)產(chǎn)生一系列實(shí)質(zhì)性的影響。SDR貨幣通常被視作避險(xiǎn)貨幣，加入SDR意味著國(guó)際上的機(jī)構(gòu)及部門(mén)會(huì)加強(qiáng)對(duì)人民幣的使用及興趣，也會(huì)一定程度上提升人民幣的國(guó)際儲(chǔ)備占比、外匯交易量以及人民幣國(guó)際債券的余額。
“此外還有鑄幣稅，對(duì)于貨幣發(fā)行國(guó)是一項(xiàng)比較大的收益。”徐陽(yáng)指出，長(zhǎng)期而言，加入SDR利多人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，包括A股、人民幣債券等都會(huì)有一定程度的利好。他預(yù)計(jì)未來(lái)持有人民幣債券的海外資金至少上萬(wàn)億，可能達(dá)到5萬(wàn)億元左右。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在資本市場(chǎng)上，開(kāi)放發(fā)展更多體現(xiàn)在長(zhǎng)期資金的雙向開(kāi)放，比如QFII、QDII、RQFII、滬港通、境外央行等長(zhǎng)期資金進(jìn)入中國(guó)銀行間債市等，還有未來(lái)的深港通、滬倫通、滬巴通等。資本市場(chǎng)的開(kāi)放發(fā)展也包含機(jī)構(gòu)的合作，境內(nèi)有合資券商、基金，國(guó)內(nèi)投行在境外設(shè)立分公司。可以預(yù)見(jiàn)，在人民幣納入SDR后，將成為A股市場(chǎng)國(guó)際化及雙向開(kāi)放的催化劑，屆時(shí)A股市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)將顯著增強(qiáng)，同時(shí)成為影響國(guó)際股市格局的一支重要力量。
“入籃”兌現(xiàn)后人民幣或小幅貶值
不出意外，伴隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程，人民幣匯率雙向波動(dòng)也將加速。徐陽(yáng)表示，一旦納入SDR，人民幣雙向波動(dòng)會(huì)增大，可能面臨幅度較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在月底利好兌現(xiàn)后，人民幣匯率會(huì)小幅貶值，但不屬于競(jìng)爭(zhēng)性貶值的范疇。其中還有政府希望通過(guò)人民幣貶值施壓國(guó)際金融市場(chǎng)的意圖。
“值得注意的是，人民幣的小幅貶值也會(huì)引發(fā)A股短期調(diào)整。”在徐陽(yáng)看來(lái)，央行近期對(duì)于人民幣匯率的維穩(wěn)以及A股此番反彈已經(jīng)很大程度上透支了加入SDR的利好，比如近期海外市場(chǎng)或多或少均受到法國(guó)恐襲事件的影響，但是A股仍然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。他認(rèn)為，SDR利好兌現(xiàn)后A股很可能有所震蕩。長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策仍將繼續(xù)寬松，明年依然是股債雙牛。